近日,慕再集团公布了2013年第一季度业绩报告,数据显示,慕再一季度综合效益为9.79亿欧元(去年同期:7.82亿欧元)。就整个当前财年而言,慕再将继续把利润目标设在30亿欧元附近。
与去年一样,第一季度重大赔案的索赔支出低于长期平均水平。,慕再首席财务官J.rgSchneider对2013年第一季度的评论如下:“虽然重大赔案的赔款负担恰巧较低,但本集团的经营性收益也表现强劲。这一良好的开端令我们对实现全年接近30 亿欧元的利润目标持乐观态度。”
投资效益略逊于去年同期水平,部分原因是经常性利息收入减少,以及对投连险寿险产品的投资不如去年增长强劲。
最初三个月的数字摘要
总而言之,经营性效益增长15.5%至13.88亿欧元(12.02亿欧元)。其他非经营性效益因汇兑收益增加3.05亿欧元至1.10 亿欧元(-1.95亿欧元)。所得税总计4.51亿欧元(1.59亿欧元)。与2012年年底相比,股东权益增加4.4%至286 亿欧元,这主要得益于第一季度所取得的高盈利。年化风险调整资本收益率(RORAC)达14.3%,净资产回报率(RoE)达14.0%。毛承保保费增长0.5% 达133亿欧元(132亿欧元)。假如汇率未曾变化,与去年同期相比,保费收入本应增长1.4%。
直接保险:效益良好,达1.27亿欧元
2013年最初三个月的经营性效益为2.23亿欧元(2.57亿欧元),而综合效益达1.27亿欧元(1.45 亿欧元)。安顾保险集团发布了取得显著改善的效益,即1.20亿欧元(0.97亿欧元)。
综合成本率为净已赚保费的95.9%,较去年第一季度(95.3%)略高。在国际财产险方面,综合成本率有所改善,降至净赚保费的99.2% (101.3%)左右。而在德国财产险业务方面,该值则为93.9%(91.3%)。
所有业务线的总保费收入于2013年第一季度下跌2.2%,降至49.08亿欧元(50.16亿欧元),而毛承保保费下降1.2%,降至 46.43亿欧元(46.98亿欧元)。保费减少的主要原因是寿险领域的趸缴保费业务萎缩,以及缺少了2012年出售之韩国ERGODaumDirect 公司的保费收入。
安顾首席执行官TorstenOletzky 评论到:“本季度的出色业绩,让我们有冲劲去迎接今年位于前方的挑战:即年中全新寿险产品推出以及全新销售结构的实现。”
再保险:效益强劲,达8.27亿欧元
再保险业务于1月至3月期间实现了优异的效益:经营性效益达11.20亿欧元(9.06亿欧元)。再保险业务在整个集团的综合效益中共占约 8.27亿欧元(6.34亿欧元)。重大赔案远低于预期。
前三个月的保费收入较去年同期增长1.8%,升至70亿欧元(68亿欧元)。假如汇率未曾变化,与上年相比,前三个月的保费规模本应同比增长 3.2%。在人寿再保险领域,前三个月的毛承保保费略微下降了1.2%,跌至25.69亿欧元(25.99亿欧元)。
在2013年4月1日的续保中,续保保费规模达10亿欧元上下。其中38%涉及日本和韩国市场,而另有35% 来自北美和全球客户。自然巨灾业务在其中占较高比例,略超 40%。总体而言,保费价格在高位横盘整理。尽管成熟和新兴市场参与者提供的保障能力有所增加,但此价格势态仍适用于日本市场。因此,虽然业务量略有萎缩,但价格水平仍保持稳定。而价格水平正是确定业务是否具有盈利潜力的指标。
7月1日的续保主要涉及美国市场以及澳大利亚、新西兰和拉丁美洲的再保合约业务,续保保费规模约达22 亿欧元。自然巨灾险将再次在其中占较高比例,约为 30%。慕再预计由于保障能力的增加,此类险种的保险价格会略受侵蚀。除此之外,慕再预计价格水平会保持稳定。慕再再保险业务首席执行官Torsten Jeworrek说:“我们将一如既往地高度重视严格的承保纪律。”
慕尼黑健康险:效益为3700万欧元
慕尼黑健康险的经营性效益增至4800万欧元(3200万欧元),从而收获盈余3700万欧元(500万欧元)。
与上一年相比,毛承保保费几无变化,维持在16.74亿欧元(16.80亿欧元)。在直接保险业务方面,慕尼黑健康险的保费录得0.6% 的微幅增长,达5.32亿欧元(5.29亿欧元)。在再保险方面,主要归咎于汇兑亏损,保费小幅减少0.8%,降至11 亿欧元(12亿欧元)。假如汇率未曾变化,则与上年相比,慕尼黑健康险的总保费规模本应增长1.1%。
投资:投资效益为20亿欧元
截至2013年3月31日止,总投资规模增加24亿欧元或1.1%达2162亿欧元(按市值计2268 亿欧元)。增加部分主要由于务规模扩大而新增的投资和非定息证券市值的变化构成。资产负债表外未变现估值储备从年初的107亿欧元下降至106 亿欧元。所持资产类别相对于2012年底仅有微小的调整。定息证券、贷款及短期定息投资继续构成慕再投资的最大部分,按市值计约占总投资的86%。股票占 4.0%(2012年12月31日:3.7%)或者对冲操作后为3.9%(3.4%),而房地产资产占2.3%(2012年12月31 日:2.4%)。
就2013年1月至3月来说,本集团的投资效益呈现为年比下降10.6%至20亿欧元(22亿欧元)。这一结果意味着年化收益达3.6%。
集团的资产管理公司是MEAG。截至2013年3月31日止,该公司管理的资产不仅包括集团投资,也包括独立及零售基金,总规模为120亿欧元(115 亿欧元)。
2013年展望:仍将接近30亿欧元设为目标
与3月中旬发布的慕再2012年年报相比,慕再对2013年的预期几无变化。假设汇率保持稳定,本集团预计其2013 财年的毛保费收入将介于500亿欧元和520亿欧元之间。再保市场的毛保费收入预计为270亿欧元左右,而直保市场的这一数据略低于170 亿欧元。直接保险总保费收入(包括投连险的储蓄型保费及资本化产品)应略低于185亿欧元。慕尼黑健康险的毛承保保费预计会略高于65亿欧元。
慕再并不认为资本市场利率会在2013年中快速或大幅上扬,因此源自投资的定期收益很可能较低。总体而言,慕再预期的投资回报将为3.3% 左右。由于慕再预计到会于余下三个季度中处置投资而令收益减少,因此无法用2013年前三个月录得的回报率(3.6%)来推算全年的回报率。
2013年再保险业务综合效益应处于23亿欧元至25亿欧元之间。对于直接保险板块,慕再预测综合效益将介于4亿至5 亿欧元之间,而安顾集团的综合效益将介于3.5亿至4.5 亿欧元之间。这两个数字之间的差值主要归因于集团内直保业务和再保业务之间的交易。鉴于美国温莎健康保险公司所面临的困境,慕尼黑健康险仍无法排除2013 年进一步亏损的可能性。
基于历史平均赔案数据,慕再估计2013年效益在技术上与2012年持平。慕再集团继续将综合效益目标设在30 亿欧元附近。但前提是与重大赔案相关的实际赔付额处于正常范围内,以及其损益表未受异常货币或资本市场波动、重大财政环境变化或者其他特别因素的冲击。
首席财务官Schneider解释说:“虽然不能简单地用第一季度近10 亿欧元的效益推算全年的结果。但是,凭借今年这一良好的开端,我们已向本集团的效益目标迈出了可喜的一步。此外,我们继续看到具有盈力可能的增长机会,尤其是像亚太这样我们已经做好准备的市场。”
