2014年第一季度，公开上市的再保险公司股票（包括四大欧洲再保险公司）表现均低于市场总体水平，一些分保公司注入的新资本以及购买的再保险的减少有可能让再保险公司面临更具挑战的市场环境，并将给财产与巨灾保险业务造成持续的定价压力。尽管如此，大多数公司仍称对于可选择承保险种的保险公司而言，市场上的盈利性总体上依然处在合理的水平。本文节选自国际信用评级机构贝斯特公司（AM Best）的行业分析报告，原文标题为“Global Reinsurer Stocks Face Challenges in 2014”。
2014年第一季度，公开上市的再保险公司股票（包括四大欧洲再保险公司）表现均低于市场总体水平，可能的原因是市场上对风险再保险定价下调的持续担忧。下图中列出了20家全球再保险公司（包括欧洲四家最大的再保险公司），其中，8家公司的业绩超过市场总体水平，但仅有6家公司实现了收益。
全球再保险—2014年第一季度股票价格变化
其余几家的股票下跌了0.5%（怀特山保险）到8.5%（联合世界保险）不等。今年前三个月，全球再保险公司的巨灾损失低于常年平均水平，且大多数公司继续报告称有足够的储备金弥补遭受的任何巨灾损失。管理层称他们仍会将重点放在承保、合理定价和产品多样化上。
即便是不考虑当前低水平的巨灾损失以及近几年持续有利的储备金，巨灾保险业务在今年1月1日到4月1日的续保定价上仍然面临持续压力。保费下跌高达20%（美国公布的值更高），这应归因于损失不能随市场调节以及分保公司自留额的不断提高。一些管理团队称保险连结证券资金的流入将导致美国巨灾保险业务较低的费率。
今年第一季度，第三方资金依然是关注的焦点，并且这一趋势有望在将来继续保持，因为养老金以及其他投资将继续推动发行的债券超过初始交易金额。相比2012年的62亿美元，2013年的巨灾债券发行规模达到76亿美元。2014年第一季度，发行规模将近50亿美元，其中市场上迄今为止最大一笔证券由佛罗里达州立公民财产保险公司发行。该笔证券的最初的交易额为4亿美元，但到2014年5月2日完成时，交易额增长到15亿美元。投资者对巨灾债券的兴趣，特别是美国巨灾风险债券的兴趣，以及美国在过去几年未遭受任何重大巨灾损失的事实，将继续导致全球风险保险费率的走低。全球风险包括欧洲台风、美国飓风以及日本核辐射。2014年，一些分保公司注入的新资本以及购买的再保险的减少有可能让再保险公司面临更具挑战的市场环境，并将给财产与巨灾保险业务造成持续的定价压力。再保险公司尝试扩大产品供应与全球的覆盖面，而该等业务的竞争加剧已经开始影响到再保险其他险种的投保。这一情况反过来会继续对比率合约再保险佣金产生压力，导致签订更多的长期保险合同、更宽泛的合同条款以及更多累积超额赔款再保险合同。
尽管存在上述压力，大多数公司仍称对于可选择承保险种的保险公司而言，市场上的盈利性总体上依然处在合理的水平。一些公司表示，如果目前的费率继续下调的话，他们将继续减少巨灾风险险种数量。一些公司称他们可以选择投保的风险或续保的风险，并将在6月/7月风险续费时小心谨慎。多数称他们期望2014年市场能变得更具挑战性，并推动对险种选择持更谨慎的态度。
相比以前，保险与再保险公司更加偏重于主营业务，从而能够提供更具吸引力的定价，让投保人更方便地买到风险保险。然而，随着再保险公司向主营业务的转变，盈利渠道的冲突日益加剧。
全球财产巨灾风险定价下降了大概10%，而国际能源定价仅下降了5%左右。相比2011年地震后调整的史上最高风险保险费率，日本巨灾风险续保费率下跌了10% 到15%。一些人称本季度的标准国际财产/意外险条款也日趋苛刻。
今年第一季度，公开上市的再保险公司股票（包括四大欧洲再保险公司）表现低于市场总体水平。相比其他同行业公司，联合世界保险(AWH)、耐力保险公司(ENH)与维利德斯保险(VR)的股价下跌是一方面原因。
（编译：张中良）
（以上内容英文原文及图片均来自互联网，不代表“保险资讯”及中国保险学会的观点和立场。）
【英文原文】
http://www3.ambest.com/DisplayBinary/DisplayBinary.aspx?TY=P&record_code=225314&URatingId=2573984
责任编辑：白玉杰
