下文为中国人寿养老保险公司资产管理部总经理刘云龙在北京工商大学经济学院保险学系主办的“经济复苏期的中国保险市场研讨会”上的发言：
非常感谢主持人和王老师的邀请，我给大家演讲的题目是《养老战争—现代化和老年话的对决》大家把时间放长一点，200年来，人类追求什么？现代化。我们讲的工业化、城镇化，都表明我们在追求幸福，走向现代化。但是却忽略了我们自身在走向老龄化。有一句名言叫做：人一走向上流社会后，就不愿意要小孩了，就走向衰落了，比如西欧，最早富裕的，都不愿意生小孩了，中国的富裕城市人也不愿意生小孩了。这是一个前所未有的挑战。这个理解之后，我要讲三个方面：
为什么叫“养老战争”：1.人口之战； 2.制度之战；3.资本之战
西方人口学所用概念是“人口规模、人口素质、人口结构”。我用中国老祖宗的话讲三国演义。一看英国。孟子讲“小国寡民”，有两个概念：第一个指人，第二个指土地，这是英国。大国寡民是俄罗斯。孟子还有一句话是“广土众民”面积要广，人口要多，才能够大国崛起，这是美国。美国1770年人口500万，保罗肯尼迪有一本很有名的书叫做《大国的崛起》就是金融的厉害，为什么呢？使英国能够在全世界融资，而且融资是要花钱的，它的利率，同样的钱，他只付法国一半的利率，他省钱了，所以他打赢了，还有一种解释是人口战，第一次英法战争的时候，英国人口少于法国，战争结束后，英国人口是法国的1.5倍，所以先谈人口是和后面讲的有关系的，谈养老离不开人口，人口还是很大的问题，像日本，红利期的时候，有很多问题你感觉不到，但是人口一旦急转向下，进入人口负债期时，问题都出来了，因为这个背后是人口的力量，所以不能忽略人口，很多传统的经济学家很少讲人口，以后的经济学家要把人口加进去，第二个是制度之战，英国这一百年在养老金体制干了什么事？二战后14届首相干了两件事，第一，甩包袱，甩出了一个三支柱，这三个字很有意思，哪个字是大，哪个字是小，谁先谁后，学问大的很，这是一个治国的智慧，英国建立了一个一系列的制度，是又粗又笨，是全覆盖，最后出问题了，出什么问题呢，财政，改变都是有财政压力引起的，英国的首相，撒切尔夫人，面对煤炭工人的36个月的罢工一点儿都不退步，这就成就了她的三支柱。美国的高明在什么地方呢，他从一开始建立这个制度的时候就非常高明，美国的第一支柱很小，可是美国从1935年后的二十年干了一件什么事情呢？把第二第三支柱给涨起来了。财政压力小了，反而是第二支柱，第三支柱里面把资本市场连在一起了，刚开始像英国一样建立一个很大的第一支柱，第二支柱第三支柱的压力始终没有低于第一支柱的压力，所以这个压力就全部堆在了政府身上，在没有老年人问题，人口景气好的时候，没人关注这个问题，所以财政窟窿这么大，一旦等到1985年以后，这个问题就出来了，所以简单的看着三个支柱，大家可以看得到，英国人甩支柱，甩出了一个完整的三支柱，非常好，政府的压力不大，在OECD的格局当中，英国的老年化程度非常高，但是英国的财政支出的比较是OECD国家中最低的比例，所以看制度的力量就在这里。美国拥有全世界最大的资本市场，美国最引以自豪的是养老基金，开始很少的第一支柱，后来通过征税来慢慢加大第二支柱，这是第二个问题。下一个讲资本之战，为什么讲资本战争呢，可以简单的讲一讲，年轻人一参加工作就给你养老金，西方的养老金是铜墙铁壁啊，这个不能像保险一样的退保，是建立的一个强大的制度体系，这个钱不断地累计不断地累计，越来越多的钱就堆积在了这个养老金上了。三个国家的特点我简单的概括一下，我对英国的判断叫点石成金。西方的英国模式和日本有很大的差别，东亚的养老金最喜欢投资技术工程，这是我们东亚的养老金的最大的特点，过去老一代领导人对养老金的看法是，养老金是个好东西，搞三峡可以用，办京沪铁路也可以用。英国因为人口老龄化问题，他的养老金到全世界各地去投资，从今天来看，英国的基金经理能够在全世界范围内配置资产，因此，英国的养老金是了不起的。至于美国，美国资本市场，1982年道琼斯指数是1000点，今天，最高点在14000点，现在是10000点左右，这二十年的时间，美国的股市翻了多少倍？现在人们说全世界的资本主义变了，以前是资本家的资本主义，像洛克菲勒财团，现在是养老金的资本主义，现在养老金把美国的资本市场搞活了，大家去看看资本市场的历史，真正的美国资本市场活跃时期是最近的三四十年，是谁在吸收呢，是美国的养老金，养老金是美国资本市场的基石。看日本，在人口红利非常好的时候，1985年日本的《广场协议》逼得日元升值。但这个有个背景，就是日本也把养老金放在第一支柱上，这个钱是过度地投在了国内的技术设施，所有的养老金去投技术设施是会出事儿的，这样一定会是技术设施的投资过度，过度了就会导致收益率很低，收益率低了，有的钱就跑到国外去了，日本就是这样一个模式走下来的，日本的钱不出去的，全放在家里面，最后推开了两个东西，一个是股票，一个是房地产，日本股票最高达到38000点，低的也有一万点，现在回去了，六七千点。为什么和中国相关联，就讲一个观点，中国要崛起，怎么崛起？有三大标志，第一个就是中国的老百姓能够用人民币买到全世界最具成长性，最有价值，最稀缺的资产。美国的养老金就达到了这样的目标，我今天要讲的观点是什么呢？我们的人口红利，这么多的钱在中国，把别的国家的袋子都搞大了，等到进入人口负债期的时候，你的袋子也瘪了，那就是万劫不复了。今天积累的这么多钱不是我们自己创造的，是我们的父辈三代不吃不喝积累下来的，一定要爱惜这笔钱，这笔钱怎么做呢，把中国弄成全世界最大的资本市场，这就实现我们的想法，让我们的子孙能用人民币买到全世界的资产，别人来中国上市，不能把中国的钱搞出去了。这就是我的观点，在养老金发展的战略上确实要有一个大的思路，我们要突破一些局限，资本要发展，用养老金作为它的奠基石，养老金发展了，中国的资本市场也发展了，人民币也发展了，外国的公司来中国上市必须用中文来写招股说明书，2003年，我们到香港到美国去发行股票，大家都知道，去美国那儿借钱，得写英文，在法国得写法文的，二十到三十年前，是中国向全世界融资，今天是全球向中国融资，要能做到这一步，关键点，就是要发展中国的伟大的养老基金。对于中国的养老基金我有一个梦，相信大家也有一个梦，谢谢大家
